ディマンドプルインフレの兆候？

金融市場の方々は話半分、興味半分で聞いてください。

日本国内の財およびサービスの一部に、なんと！ディマンドプルインフレの芽が出始めています。それは、、、、牛肉です！

『またか。。。』という人もいるかもしれませんが、オイラはこの現象を発見した時、鳥肌が立ちました。小話のネタとして引け後にでも読んでみてください。

日本の畜産産業は事業の不安定性、労働環境の厳しさなどから、担い手が減少の一途を辿っております。政府はこの現象にブレーキをかけるべく、畜産産業においては様々な助成金をつけています。肉牛関連では、『肉用牛肥育経営安定特別対策事業（新マルキン）』が有名です。

これは、簡単に言えば『赤字の8割を国が補てんする』というものです。勿論、一頭一頭個別にやるのは難しいので、平均単価などを使って助成金を出すのですが、この補てん金が今年の6月くらいからゼロ近辺まで低下しているのです（図１）。

図１　新マルキン事業の補てん金単価の推移（alicウェブサイトより抜粋）

しかしですね卸売市場における牛肉価格は上がっているのです。これだけでは金融市場の方にはピンと来ないかもしれません。ようは、上記の補てん金は、『肉牛の販売価格　-　生産コスト＝赤字』になった場合に発生するものです。これがゼロ近辺にいるということは、生産コスト以上で肉牛が売れているという事です（簡単に言えば黒字です）。

そして、細かな資料は面倒なので割愛しますが、家畜向け飼料（＝エサ）の価格と人件費は上昇傾向にあります。これは金融市場の方々は納得ですよね。

そして肝心の販売価格はどうなのかというと、図2のようになります。

図２　肉牛子牛取引価格（肉牛ジャーナルデータより筆者作成）

上昇トレンドを継続しています。これらを総合すると、現在の牛肉市場および生産現場である畜産市場においては、『生産コストを上回る価格で牛肉が取引されており、生産コスト、牛肉価格ともに上昇傾向であるが、その上昇速度は牛肉価格の方が速い』ということが出来るのです。

すなわちディマンドプルインフレです。補てん金単価がゼロになってから、まだ日が浅いので今後どのように展開するかはまだ分かりません。金融市場との大きな違いは、これが生き物だということです。基本的に牛肉は生後３０か月程度で販売されます。すなわち、『好景気下で需給が締まった時に増産（種付け促進）したものが、2年半後に市場に出回る』訳です。そのため景気の波からはある程度遅れた波形を見せるのです。

そうです遅行指標なのです。

マニアックなことを長々と書きましたが、個人的にはかなりサプライズでして、これを発見した時は本気で物価連動債の購入を考えたほどです（笑）　

でもね、、、コスト面ではコモデティー価格（グローバル需給＆景気）、人件費（国内景気＆人的資源）、そして販売面では消費者の購買力（国内景気＆個人消費）、商品としての需給（輸入分、国内単体）が反映される面白い分析だと思っています。

さてさて、これからどうなるのか楽しみです。