アッパーカットがカウンター気味に入った感じか？

先週の円債市場は、週末にかけて急上昇し、週初も同様のトレンドを継続している。

１０月第二週目からスタートした金利上昇に、ようやく終止符を打ったわけだが、新政権下で遅ればせながらの口先介入が入ったり、神の見えざる手が入ったのでは？？？と反発のきっかけには話が尽きない。

しかし、テクニカルなお話をさせていただくと、ここ２年くらいの切り返し過程は、従来よりもＳＷＡＰＴＩＯＮが起爆剤となることが多いように感じる。

先物オプションの建玉だけを見てもその通りだし、本邦投資家によるＳＷＡＰＴＩＯＮ利用頻度も増加しているように感じる。ご存じの方も多いと追いますが、ＯＴＣオプションのトレーダー（特に従来型のトレーディングスタイルの方々＝”量産型ザク”と命名しよう）は、デルタに強いプレーヤーが多く、オプションのヘッジは原資産でデルタをつぶした後、せいぜい先物ＯＰでごまかす戦略の型が多い。

一方、ＳＷＡＰＴＩＯＮトレーダー（特にスワップハウス系の方々＝”グフ”と命名しよう）は、ＯＴＣオプションをほとんど使用せず、ＳＷＡＰＴＩＯＮマーケットと先物ＯＰと原資産）を有効に使って、ポジションの軟着陸を図る戦略が多い。

何を言いたいのかと言うと、この両者は同じオプションを触っているのだが、戦場があまり重ならないのである。グフは量産型ザクより性能はいいが、宇宙では戦えない。ザクは地上ではグフにかなわないが、宇宙に逃げれる。

もっと、分かりにくくなりましたね（笑）

ようは、オプション性の取引をしたい投資家さん（＝ガンダム）は、ＳＷＡＰＴＩＯＮを利用できるようになり、ポートフォリオ運営において、従来よりも取引しやすくなったのです。いずれの取引も相対取引ですから、相手方が多い方が当然いい。

グフは自分の性能に過信して、ガンダムに突撃したがる傾向があります。そして、毎回ヤラレル。そして今回も。。。

量産型ザクは、地上でも、宇宙でも、何度も闘って、『ガンダムが強いことを良く分かっています。』だから闘わずして逃げる（＝取引量を絞る）。

今後も、グフがガンダムに立ち向かってくれると、面白い相場展開が継続するのですが、グフがガンダムにやられすぎて、量産型ザク化するとつまらなくなりますね。。。

円金利関係者以外は、読んでも、さっぱり意味わからん？？？という感じになってしまいますね↓。

考え始めたら、楽しくなってしまって、支離滅裂に書きました。

自己満的文章容赦。